經歷了2008年史無前例的下跌后，我們懷著期盼、恐懼的心情踏進2009年。整體而言，上半年的行情讓我們在意外的同時，也頗感欣慰。聚烯烴市場逐漸走出金融危機的陰影，開始觸底反彈并一路震蕩上行！行情行至7月份，市場似乎重新確定了上漲的方向，前期那種可怕的、對未來的不確定感一掃而光。隨著經濟面的逐漸好轉，市場將會如何發(fā)展？下面，卓創(chuàng)資訊將帶您共同回顧2009年1-7月份的聚烯烴市場，并對未來行情走勢做出展望和分析。
?
第一部分：2009年1-7月聚乙烯市場回顧與分析
?
一、?行情走勢回顧
?
????????????????????????????????? （圖一）
??? 由圖一我們可以看出09年1-7月份行情走勢可分為三個階段。1-3月份為第一階段，沖高回落期；3-4月初為第二階段，價格漲幅較為劇烈，為強勁上漲期；4月份至7月末第三個階段，市場穩(wěn)步上揚，為震蕩上行期。下面我們從基本面研究下，形成這三種行情的原因。
?
一、1-3月份，沖高回落期。
?
??? 在2009年春節(jié)過后不到兩周的交易日里，迎來一波牛市行情。短短十天，各品種價格全線飄紅，迎來一波開門紅。此中三大利好引導市場上漲。此前商家多預期，正月十五以后需求會相對集中出現，此種預期落空。市場在2月上旬達到頂峰之后，開始回落，此種陰跌行情持續(xù)一個半月之久。期間兩大利空拖累行情
?
??? 三大利好關鍵詞：低庫存、少量剛性需求、石化拉漲
?
??? 低庫存：自08年下半年石化連續(xù)減產的效果顯現，春節(jié)過后，各大石化廠庫存并未出現大幅增長，反而跟同期相比較低。石化庫存以及社會庫存短時間內就降至歷史較低水平。從表一不完全統(tǒng)計，即可看出石化庫存較低的原因。另外同期進口料貨源較少，08年底行情不佳，商家多采取預售的方式降低風險。到港貨源消化渠道多樣，或早已預售給下游廠家，或陸續(xù)報關走一般貿易，或被貿易商多次轉手分解。故春節(jié)之后的到港進口貨物并未對市場產生太大影響，進口料也處于供應偏緊的局面。
?
??? 附表：1-2月份國內石化停車及檢修情況
?
|
石化名稱
|
生產裝置
|
產能
|
檢修安排計劃
|
|
天津聯(lián)合
|
LLDPE
|
12
|
2008年9月28日計劃停車檢修，2009年3月10日開車
|
|
上海石化
|
2PE一線
|
6
|
1月11日因原料供應不足停車，停車6天
|
|
2PE
|
6
|
1月7日停車，計劃停車4-5天
|
|
|
茂名石化
|
HDPE
|
35
|
12月13日停車檢修，
|
|
新LDPE
|
25
|
1月1日停車，計劃停車4-5天。2月8日停車，計劃停車4-5天
|
|
|
老LDPE
|
12
|
1月7日停車，計劃停車4-5天
|
|
|
揚子巴斯夫
|
LDPE
|
40
|
1月4日受裂解裝置故障影響停車，停車3-4天
|
|
蘭州石化
|
HDPE
|
6
|
1月10日因原料不足停車，停車4天
|
|
LDPE
|
20
|
1月8日停車
|
|
|
齊魯石化
|
LDPE
|
14
|
12月18日停車，停車一周
|
|
大慶石化
|
LLDPE
|
6
|
1月13日停車
|
表一
?
??? 少量剛性需求：春節(jié)過后季節(jié)性需求支撐市場價格。華北地區(qū)第一季度是傳統(tǒng)地膜生產旺季，12-1月地膜開始生產，在2-3月份進入生產旺季。農膜的剛性需求成為支撐現貨價格的有力因素，短期之內的集中需求促使節(jié)后行情節(jié)節(jié)攀升。
?
??? 石化拉漲：有了低庫存和少量需求的支撐，石化所起作用只是點燃導火索而已，2月上旬開始，適時將出廠價穩(wěn)步上調，足以調動起商家久違的炒作激情，市場順勢上漲。
?
??? 利空關鍵詞：進口量大增、需求疲弱
?
??? 進口量大增：我們來看一組數據2009年2月PE總進口65.41萬噸，環(huán)比增加36.56％，同比上年2月份（26.86萬噸）增加143.52％。而此時石化PE生產裝置多數維持正常生產，只有個別石化裝置有停車情況，部分甚至已經有開車計劃，國產量基本正常，而進口量大增，造成2月下旬開始供應面較為充足。
?
??? 需求疲弱：農膜需求春節(jié)后又一波集中采購小高潮，但是由于部分廠家預定了進口期貨，因此對國產料的采購時間較短而且采購量較小。2月中下旬，需求基本歸于平靜，工廠按需采購，導致市場步入了下行通道。
?
二、3-4月初，強勁上漲期
?
??? 一季度PE供應量較去年同期出現大幅增長，（2009年第一季度PE供應量為369.28萬噸，較2008年同期增加18.57％；市場人士對3月份市場沒有太好的預期。可是在此情況下，3月份PE市場卻出現出人意料的上漲行情，整個3月份聚乙烯產品漲幅超過2000元噸，再次逼近萬元。正印證一句話“需求好于預期，行情出乎意料”。下面我們來分析下原因。
?
??? 關鍵詞：大宗商品上漲、再生料供應大幅減少、剛性需求支撐
?
??? 大宗商品上漲：三月份以后，在花期銀行宣布盈利和一系列經濟指標轉暖的影響下，市場信心迅速恢復，全球股市持續(xù)大幅反彈，國際商品強勁上漲，一舉突破長達近三個月之久的震蕩區(qū)間，國內商品也整體上漲。市場信心回升。與聚乙烯關系較為密切的原油，也脫離近五年來歷史低點開始反彈，國內聚乙烯受此帶動開始反彈也在情理之中。由圖二可以看出，從3月份開始到4月份，國際原油迎來一波強勁反彈，這一時間也正好與國內聚乙烯市場的上漲時間相吻合。
（圖二）
?
??? 再生料供應大幅減少： 首先是再生料進口量大減，自2008年起，我國政府開始禁止進口廢舊塑料袋和薄膜，海關人員不會太多了解塑料，為了防止更多的走私活動，海關可能只是采取的做法是全面禁止進口。由此國家單單限制廢舊塑料袋和薄膜的進口，就會導致進口廢塑料量大幅下滑。進口數據顯示2009年1~3月進口廢塑料同比下降21.59%，一月份進口量較08年7月份高點下降58.44%。08年11月至09年2月，4個月環(huán)比下降35.25%，進口量減少92萬噸。我們來看圖三
（圖三）
?
??? 另外，再生料國產量大幅下滑。自08年四季度以來，原料價格暴跌導致再生料對塑料加工企業(yè)和塑料制品經銷商失去了吸引力，使用再生料對降低成本的作用被大幅削弱。受此影響，再生料生產企業(yè)生產量大幅減少。卓創(chuàng)資訊在對廣東、山東、安徽、河北、江蘇和陜西的30家再生料生產企業(yè)的調查顯示，08年四季度以來再生料的生產量大幅下降，降幅超過了50%?？紤]到進口料的損失，再生料供應量減少的可能超過150萬噸。調查表明，再生料需求的大量減少使得對新料的需求大幅增加。
?
?
??? 剛性需求支撐：下游存在一定得剛性需求，主要表現在農膜、塑料制品和家電下鄉(xiāng)政策方面。2009年3月國內塑料制品總產量在346.2萬噸，較去年同期增加8.4％，2009年1-3月份國內的塑料制品累計總產量在897.1萬噸，較2008年同期增長9.4％。（表二–2009年3月國內塑料制品產量統(tǒng)計）。尤其是農膜方面，剛性需求較強，對經濟形勢變化不敏感，調查顯示2009年農膜需求同比2008年有一定幅度增長。塑料加工協(xié)會統(tǒng)計的規(guī)模以上企業(yè)09年1~3月份農膜產量同比增長幅度達17%，一季度正值地膜生產旺季，再考慮到再生料使用量的大幅減少，因而生產對PE需求拉動作用非常明顯。
?
|
2009年
|
單位
|
3月產量
|
1-3月累計產量
|
||||
|
本月實際
|
去年同月
|
同比±℅
|
本年累計
|
去年累計
|
同比±℅
|
||
|
塑料制品
|
萬噸
|
346.2
|
319.4
|
8.4
|
897.1
|
820.2
|
9.4
|
|
塑料薄膜
|
萬噸
|
56.6
|
48.9
|
15.7
|
143.0
|
137.8
|
3.8
|
|
農用薄膜
|
萬噸
|
11.8
|
9.4
|
25.3
|
28.3
|
24.1
|
17.0
|
|
塑料型材、片材
|
萬噸
|
21.6
|
18.9
|
14.2
|
56.6
|
49.2
|
15.0
|
|
塑料管及其附件
|
萬噸
|
38.4
|
34.4
|
11.5
|
97.5
|
82.4
|
18.3
|
|
塑料條、棒、型材
|
萬噸
|
11.1
|
10.2
|
9.2
|
29.5
|
28.3
|
4.2
|
|
塑料絲、繩、編織品
|
萬噸
|
45.9
|
51.6
|
-11.1
|
121.2
|
102.5
|
18.3
|
|
泡沫塑料
|
萬噸
|
14.3
|
12.9
|
10.3
|
38.6
|
38.0
|
1.4
|
|
塑料人造革、合成革
|
萬噸
|
12.8
|
12.4
|
3.2
|
31.9
|
31.1
|
2.5
|
|
塑料包裝箱及容器
|
萬噸
|
22.9
|
18.6
|
22.7
|
57.0
|
49.3
|
15.8
|
|
日用塑料制品
|
萬噸
|
38.8
|
35.3
|
9.8
|
116.3
|
104.0
|
11.9
|
|
其它
|
萬噸
|
72.0
|
66.8
|
7.8
|
177.2
|
173.5
|
2.1
|
?
??? 同時，家電下鄉(xiāng)政策帶動了塑料原料的需求?！凹译娤锣l(xiāng)”政策此時對塑料市場的全面上揚起到了巨大的推動作用。家電下鄉(xiāng)政策，對于長期低迷的塑料制品行業(yè)，尤其是家電行業(yè)起到的作用至關重要，可謂是“雪中送炭”。
?
三、4月份至今，震蕩上行期
?
??? 從（圖一）我們可以清楚的看出，自4月份開始，聚烯烴市場進入高位盤整階段，經濟基本面持穩(wěn)，并且有逐漸好轉的跡象。在此基礎上除非供需面有較大變化，行情則難以有太大突破。雖然分別在5月初和6月底，行情有過短暫反復和回調，但整體波動幅度不大。隨著6、7月份需求的穩(wěn)步回升，大勢呈現一個小幅上揚的走勢。聚乙烯各牌號價格均站穩(wěn)萬元之上?，F在我們來分析下影響行情的原因。
?
??? 首先，經濟方面，我國實施的積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策，經濟運行中的積極因素不斷增多，企穩(wěn)向好勢頭日趨明顯。2009年的上半年，我國國內生產總值139862億元，按可比價格計算，同比增長7.1%，比一季度加快1個百分點。其中，二季度經濟同比增長7.9%。整體來看，中國經濟面的企穩(wěn)是有利于塑料需求恢復的。
?
??? 我們再看供需情況，首先供應面，2009年1-6月份PE供應量為749.01萬噸，較2008年同期增加16.44％，由這些數據我們可以看出，截止到第二季度PE的供應量仍然保持增長態(tài)勢。在需求沒有集中爆發(fā)的情況下，供應的增加導致市場難以有太大突破。商家操作熱情不高，4-6月份多數銷售國內石化產品的商家利潤不高，以快進快出為主，難以提起投機的熱情。而進入7月下旬，從（圖二）可以看出國際原油觸底反彈，并再度觸及68美元/桶的以上的高位。另外外盤價格不斷攀升（圖四），相對國產料而言，進口料價格再度倒掛300-400元/噸，這給國內石化企業(yè)很大的操作空間，在價格上可無顧及的高結，在某種程度上支撐市場價格。
?
（圖四）
??? 需求方面，4-5月份整體需求較為低迷，據卓創(chuàng)調查，4-6月份北方多數農膜生產企業(yè)停產，機器檢修，對LLDPE需求大幅下滑。而華東、華南地區(qū)4-6月份，國外出口訂單較少，正值傳統(tǒng)淡季。充足的供應，清淡的需求，導致4-6月份行情難以有太大突破。但進入7月份以來，需求有些許的好轉，華北地區(qū)農地膜旺季離我們越來越近，北方農膜開機由30-40%提升至40-50%，大規(guī)模集中采購尚未出現，廠家?guī)齑嫫?。由此對農膜需求的預期，促使行情在7月底開始升溫。而華南地區(qū)隨著經濟的回暖，不少企業(yè)生產轉向穩(wěn)定，訂單持續(xù)回升，用工需求也持續(xù)增長，甚至珠三角地區(qū)部分企業(yè)再現招工難。需求面的好轉，將使得8月份行情更可期待。
