一、本月PE市場深度觀察
1、 國內市場
1.1國內人民幣市場回顧與分析
?
? 國慶長假之后，國內PE市場迎來開門紅，出現一波迅猛上漲的行情，短短三個交易日就上漲了600-700元/噸。主要原因有三個：一是國際原油期貨和LLDPE連續收高，提振了市場心態；二是節前市場貨源較少，節后商家和工廠適量補倉，市場價格快速上漲；三是石化屢屢上調掛牌價并低價結算，提高了一級代理商執行計劃量的積極性。LLDPE攀升至10300-10400元/噸，華東市場甚至到達10600元/噸，LDPE由于貨少目前均在10500元/噸以上，HDPE各品種逼近10000元/噸，注塑至10200-10300元/噸。漲勢過猛導致市場人士神經緊繃。中旬雖然原油繼續上漲、LLDPE期貨繼續攀高、石化屢次上調出廠價，一系列利好因素沖擊市場，但是商家擔憂需求不振和漲勢過快背后的回調隨時可能出現，因此市場漲勢緩慢，僵持情況屢屢出現，十幾個交易日僅僅上漲了300-400元/噸。月底石化再次定價銷售，僅僅使得商家認為市場向下的幾率不大，并未帶來明顯上漲的動力，市場開始呈現高位調整的局面。
?
1. 2國內美金市場回顧與分析
?
??? ?由于國際油價在國慶期間出現大幅上揚，節后PE美金市場開盤就得到了強勁上漲的動力，一改節前低迷走勢開始大幅上揚。后面的市場走勢和人民幣市場并無二樣，油價一度站到82美元高點，而生產商也借機大幅調高了報盤，周平均漲幅在40-50美元/噸，由此PE美金價格也逐漸穩固在了高點上。目前，價格較低的遠洋LLDPE報盤也漲至1250美元/噸上下，近洋貨開始接近1300美元/噸。LDPE貨源始終較為緊張，但多數是遠洋低價資源較好成交，一般在1250-1260美元/噸。HDPE方面價位最低的是中空料，雖然油價推漲幅度也很可觀，然而需求不足令其繼續上漲比較困難。美國中空主流成交價位在1150-1160美元/噸。臨近月底時，膜料供應出現緊張，價格連續上漲幅度超過其他品種，主流報盤接近1250美元/噸，但據悉后面供應量將會跟進，因此市場需求十分謹慎。注塑/拉絲表現尚可，目前也都報盤在1200-1230美元/噸附近。
?
2.國內聚乙烯進口和國產統計
?
?
??? 2009年9月PE總進口63.94萬噸，環比增加3.38％，同比上年9月份（31.07萬噸）增加105.79%。其中，LDPE進口9.81萬噸，HDPE進口36.81萬噸，LLDPE進口17.32萬噸。2009年1-9月份累計進口570.05萬噸，較2008年（312.6萬噸）增加63.35%。
?
??? 2009年9月國內PE產量為70.3萬噸，較去年同期（57.7萬噸）增加12.6萬噸，增幅為26.5%；1-9月累計產量為570.9萬噸，較2008年（567萬噸）增加3.9萬噸，增幅為0.7%
?
二、后市展望
?
??? 從本月聚乙烯市場表現看，供應上的增長速度已經開始平復，而油價的反復試探也讓今年原油市場的高點基本顯露，11月份市場走勢脈絡開始逐漸清晰。年底前需求和供應面都缺少更多變數，油價逐漸成為了左右局面的關鍵因素。
?
1、 國際原油市場
?
??? 油價在每桶80美元上方難以站穩腳跟，這說明80美元的價位上難以實現多方面的平衡，例如經濟復蘇與油價上漲帶來的高成本之間，需求潛在增長和庫存高企之間。美國冬季取暖油需求在10月份對油價的推動作用曇花一現，而后面走勢中將再度受到經濟面的表現以及美元匯率走勢的左右，而需求和庫存變化方面存在較多不確定因素，兩者博弈將會在臨近月底時出現結果。
?
??? 從當前的經濟表現看，消費者信心指數的下跌說明經濟復蘇的力度至少要弱于前期人們的預期，這間接說明當前油價中仍包含一定泡沫可能被擠出。美元指數自10月下旬以來日漸走強的趨勢似乎也奠定了油價向70美元方向回歸的基礎。而取暖油需求必將在氣溫逐漸下降的過程中走強，然而美國成品油需求出現了下半年來的最低水平，這不但抵消了取暖油可能的積極作用，還在實際上造成了原油和汽油庫存的上升。
?
??? 多種角度分析，11月初開始，國際油價有可能面臨一個陡直的下行通道，目標價為有可能低于70美元/桶，除非后期成品油需求復蘇，以及取暖油需求強勁提振，否則反彈可能難以期待。
?
2、 供應環境
?
??? 進口情況：9月份進口聚乙烯為63.94萬噸，環比增長3.38%，進口量逐月遞減的趨勢似乎突然逆轉，國內新增產能的集中投產并未改變9月份供應上的內外格局，更甚者9月份進口量的主要增長點竟來自于HDPE方面。似乎也正是這個原因，LLDPE和LDPE成為10月份市場行情表現最為突出的品種。從目前的情況看，中國市場的需求量不論增減都表現好于其他國際市場，進口量開始出現穩步增長的趨勢，以目前卓創資訊的預測數據看，近三周來PE全國到港量在略低于50萬噸的水平上，10月份可能仍將超過60萬噸。從市場了解的情況分析，HDPE和LLDPE在11月初到港會比較集中，供應壓力有可能會有很大增長，而LDPE未來仍將處于供不應求的狀態。
?
??? 國產情況：福建聯合和獨山子新裝置目前已經進入穩定運行狀態，預計11月份國產量不會有太大變化。唯一值得關注的是盤錦乙烯的新建裝置，總計30萬噸的HDPE產能有在11月份開車的可能，但當月市場應該也不會有明顯變化。
?
??? 總體而言，11月份市場供應面上不會有太大變動，供應量應會只比10月份有少量增長。
?
3、 下游需求
?
??? 10月份市場需求已經遠遠好過了我們的預期，但也要擔憂的是可能有大量貨源積攢在中間商的手中，如果11月份油價等因素出現不良表現，這部分投機者套利出逃則有可能令市場需求瞬間落入谷底。而下游工廠表現相對一般，甚至有觀點對后續出口對中國經濟的拖累產生擔憂。總之，需求上應該看不到明顯的亮點。
?
?? ?綜上所述，11月份行情將在油價帶領下在月初走出一個下滑的走勢，如果油價能有一定程度上的反彈，則在月中左右會有一個有限的反彈。但在這些基本面分析之外，我們也要注意到，石化企業在月初出臺掛牌價時有可能會抬高價格以延緩下跌步伐。可以確定的是，11月份市場成交表現難以改善，因此總體上除了LDPE外，LLDPE和HDPE上的操作都會比較艱難一些。
?
4、下月價格走勢預測圖
?
?
