一、全球經濟復蘇引領聚烯烴“價量齊升”
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??? 2008年的經濟危機席卷全球，對于金融和大宗商品市場而言，2009年就注定了是不平凡的一年。對于聚烯烴而言，經濟上延伸下來的影響主要通過油價和需求這兩方面。
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?? 由于經濟危機的影響，美國經濟陷于衰退的邊緣，3月初美聯儲將聯邦基金利率降到0-0.25%，并通過大肆收購國債的方式直接向市場投放了大量的流動性。由此2009年定量寬松的貨幣政策基本確定。這直接導致了美元指數從3月初的最高點89.62快速下跌到11月底的74.18點。美元的貶值意味著以美元計價的包括原油在內的大宗商品價格相應上漲。同時美國出臺了超過8000億美元的經濟刺激計劃，中國也推出了4萬億人民幣的一攬子投資計劃，其他全球主要經濟體也都有各自動作，這令今年經濟復蘇的前景變得更為明朗。國際油價在這些因素的推動下從年初的33.2美元/桶振蕩上揚到最高82美元/桶。而這也正是今年聚烯烴價格上漲行情出現的基礎。
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?? 今年中國經濟出現一個與以往不同的特點，出口受到全球需求衰退的拖累出現大幅下滑。上半年全國出口總額同比下滑達到22%，雖然下半年環比有所回升，但預計全年降幅也將超過18%。盡管上半年國內GDP增長只有7.1%，但隨著經濟復蘇步伐的加快，今年國內GDP增長預計仍將超過8%。這就意味著拉動今年的GDP的主要增長點來自于國內消費和新增投資方面。這方面除了政府對消費方面的引導和刺激外，主要應該是出自4萬億計劃對基建和產業結構調整等方面的帶動。這就導致今年PE進口方式上出現了一個明顯轉變，一般貿易量和來進料加工量分別代表著國內需求和加工出口需求的情況，2008年這兩個比例分別在35-50%之間波動，但進入2009年以來，一般貿易量所占比例平均高達60%以上，而來進料加工量則一直在20-30%之間波動。今年經濟結構的調整已經明顯的作用在了聚烯烴市場之上。
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二、全球聚焦“減排環?！?/strong>
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?? “哥本哈根氣候大會”使得世界對環境保護的關注空前高漲。2009年，我國在全力應對國際金融危機，促進經濟平穩較快發展的同時，繼續努力推進節能減排工作，以確?！笆晃濉保?006－2010年）節約能源和減少二氧化碳等污染物排放目標如期實現，為全球積極應對氣候變化，保護環境做出應有的貢獻。
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??? 去年開始，為引導群眾合理使用、節約使用塑料購物袋，在所有超市、商場、集貿市場等商品零售場所實行塑料購物袋有償使用制度，一律不得免費提供塑料購物袋。對塑料制品的消費產生了重大影響。
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??? 2009年以來，我國加大了節能減排重點工程的實施力度。今年國家安排中央預算內投資１４４億元、中央財政資金３００億元，支持十大重點節能工程、城鎮污水垃圾處理設施及配套管網建設、重點工業污染源治理等，可形成年節能能力７５００萬噸標準煤，新增城鎮污水日處理能力１１２５萬立方米、城鎮垃圾日處理能力５萬噸。
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??? 今年以來，我國還大力推動產業結構調整，繼續加快淘汰落后產能。今年年初，國家出臺了十個重點產業調整和振興規劃，對節能減排提出了明確要求。
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三、“煤制烯烴項目”登陸中國
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??? 中國石油和化學工業協會預計，“十二五”和“十三五”期間中國乙烯產能的增速將分別達到 4.9%和 5.6%，盡管如此，乙烯仍然無法滿足下游市場的需求，2010年和 2020 年的自給率只有 56.4%和 62.1%。以“煤”代“油”生產低碳烯烴，是實現中國以“煤代油”能源戰略，保證國家能源安全的重要途徑之一。
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??? 2009年2月，神華包頭180 萬噸/年煤基甲醇制 60萬噸/年烯烴項目被列入中國石化振興規劃。神華包頭、大唐多倫和神華寧煤的煤制烯烴項目預計將于2009 和2010 年相繼建成試車。煤制烯烴同樣吸引了跨國石化企業的關注，陶氏與神華共同推進的陜西榆林煤制烯烴項目將在2009 年完成調研，道達爾宣布將成為中國煤制聚烯烴項目的長期合作伙伴。
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??? 以上聚烯烴裝置的投產，將會在一定程度上緩解中國聚烯烴市場供不應求的局面。但是短期來看，由此造成的產能增加對于金融危機后的聚烯烴市場反彈來說，可能會產生一定的影響。
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四、關稅下調—中國東盟自由貿易區開始形成
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東盟各國2009-2010年進口關稅稅率一覽表
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品種稅則號
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中國與東盟新四國成員
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中國和東盟老六國成員
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2009
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2010
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2009
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2010
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LDPE 39011000
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6.5
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6.5
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6.5
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6.5
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LLDPE 39019020
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5
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5
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5
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0
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HDPE 39012000
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6.5
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6.5
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6.5
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6.5
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PP 39021000
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5
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5
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5
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5
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PP 39023010
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5
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5
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5
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0
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PP 39023090
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5
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5
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5
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0
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??? 根據08年年度進口數據統計，中國自東盟十國進口的LDPE、LLDPE、HDPE、PP四個品種占各品種年總進口量的30.1%、24.9%、18.7%和18.9%，其中，新加坡、馬來西亞、泰國、菲律賓為四大主要進口國。對東盟進口產品關稅降為零后，由于其他國家的進口關稅仍然維持在6-6.5%，這勢必令其他國外石化廠家在東盟地區建立合資工廠來充分利用這一優惠政策。東盟各國石化工廠的聚烯烴出口格局也將必然調整變動，對中國市場的出口份額將會顯著增加。同時，由于享受零關稅政策，石化工廠的利潤空間相對得到提升，其貨源走一般貿易也將更有優勢。
其他貿易區2009-2010年關稅稅率一覽表
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品種稅則號
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最惠國稅率
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亞太貿易協定稅率
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新加坡自由貿易協定稅率
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2008
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2009
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2008
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2009
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2009
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2010
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LDPE 39011000
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6.5
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6.5
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6
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6
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6.5
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6.5
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LLDPE 39019020
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6.5
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6.5
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6.5
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6.5
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0
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0
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HDPE 39012000
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6.5
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6.5
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6
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6
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6.5
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6.5
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PP 39021000
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6.5
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6.5
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6.5
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6.5
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5
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0
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PP 39023010
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6.5
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6.5
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6
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6
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0
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0
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PP 39023090
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6.5
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6.5
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6
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6
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0
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0
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五、經濟復蘇進程不一，貿易保護主義抬頭
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??? 2009年中國作為為數不多的經濟健康體率先呈現V型反彈，GDP增速保八幾乎不成懸念。與此同時，歐美等發達國家經濟體也出現不同程度的復蘇，但與中國的發展速度不可同日而語。本來面對全球性的經濟危機，各國應該攜手共渡難關，抵御危機，但是，當前貿易保護主義卻有抬頭趨勢，據相關統計，今年上半年各國采取的限制進口措施較去年同期增加18.5%。在一些國家內越來越多的行業要求政府增加新的貿易壁壘。據世界銀行統計，自國際金融危機爆發以來，20國集團中17國推出或擬推出的保護主義措施大約有78項，其中47項已付諸實施。這些貿易保護措施主要包括提高關稅、實施貿易禁令、出口補貼、濫用貿易救濟措施以及多種形式的非關稅貿易壁壘。
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??? 發達國家的貿易保護措施基本上都采取補貼等較隱蔽的方式，而發展中國家則更多采取提高關稅、貿易禁令等傳統做法。中國經濟逆轉強勢，遭到了不少“敵對國”的嫉妒。中國的汽車產品、肉雞、1，4-丁二醇、聚氯乙烯、緊固件、錦綸6切片、X射線安全檢查設備、輪胎等大批產品都受到貿易摩擦的危害。其中，美國對中國輪胎制品采取的特殊保障措施是最為明目張膽的貿易摩擦。
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??? 多數分析觀點都認為，世界經濟最壞的時期已經過去，但經濟復蘇之路依然存在許多無法預期的困難和阻力。因此，貿易保護主義或將愈演愈烈，如果有涉及限制中國塑料制品進口的法案出臺，塑料市場需求必將受到沉重打擊。
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六、新一輪的PO裝置擴能高峰來臨
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??? 繼2004-2006年聚烯烴裝置集中擴能之后，2009年再次迎來了國內聚烯烴裝置的又一次瘋狂擴能，這次擴能將會延續到2010年，甚至是2011年。初步統計，截止2009年年底，國內PO裝置大幅增加。其中，PE裝置新增270萬噸，較2008年增加36.24%；PP裝置新增200萬噸，較2008年增加31.01%。
??????????????? 2009年國內聚烯烴裝置擴能情況匯總
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石化名稱
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PE
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PP
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投產時間
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備注
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獨山子石化
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90
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55
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2009年9月
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福建聯合
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80
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40
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2009年9月
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沈陽化工
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10
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—
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2009年9月
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錦西石化
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—
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15
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2009年6月
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延安煉廠
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20
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2009年7月
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中沙（天津）石化
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60
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45
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2009年12月開始試車
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盤錦乙烯
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30
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25
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2009年12月開始試車
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總計
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270
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200
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??????????????????????????????????????????? 注：表中PP裝置指粒料裝置
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??? 新增裝置的大量投產，一直是2009年下半年，尤其是四季度商家如鯁在喉的魚刺。幸運的是，由于新增裝置運行狀況尚不穩定，開工率基本沒有出現滿負荷，實際對市場放貨量不會超過其實際產量的50%。雖然沒有造成我們想象中的悲觀后果，但是也致使聚烯烴市場在9-10月份出現了成交艱澀的情況。部分品種的貨源充裕，也導致市場出現了超低價格。比如說12月份，獨山子的低壓注塑在華北地區出現了9650元/噸的低價，其他注塑牌號均在10000元/噸以上。
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??? 2010年，新增裝置的產能將會得到充分的釋放，一定程度上將會阻礙聚烯烴市場上漲的腳步。
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七、“中石化配送政策”繼續拓展
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??? 自2009年10月15日開始，華東分公司為統一營銷政策、實行區域價銷售，決定自今年10月份開始對揚子石化樹脂產品全部實行配送。之前，揚子石化樹脂產品的運輸包括客戶自提和公司配送兩部分。其實早在08年起，中石化便對鎮海聚烯烴產品進行配送，該制度對于聚烯烴市場而言應當并不陌生。但是華東公司的配送制度，在聚烯烴市場之中，產生較大的反響。目前中石化各大銷售公司共有三家實行配送制度：鎮海石化、齊魯石化及揚子石化，費用方面大約集中在50-200元/噸不等，配送制度會對聚烯烴市場產生何種影響呢？
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??? 從石化方面來講，這是石化統一營銷政策、實行區域價銷售的一項物流運行重大變革，有助于提高石化自身對下游的直銷比例，增強對市場的控制力，這是未來石化企業的著重發展方向。
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??? 但是從貿易商角度來看，首先利潤空間受到壓縮，配送之后的持貨成本顯然要比配送之前小有增加。另外由于配送地區的不同，運費也參差不齊，直接導致各貿易商的持貨成本出現差異，各地市場價格也隨之小有混亂，商家原本操作思路受到一定影響。此項政策后續會對市場產生何種深遠影響，我們會繼續在2010年進行關注。
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八、“LLDPE期貨市場”更加成熟
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??? LLDPE期貨經過幾年來的發展，尤其是去年的調整和經濟危機發生之后，成交量和運作成熟度都有很大提高。從08年情況來看，當時的成交量雖然已經達到相當可觀的程度，但依然處于國際油價絕對引導的階段，說明塑料行業外的資金仍處于主導地位。今年則是LLDPE期貨的真正的成熟階段，現貨市場今年風險暗藏，雖然說價格在震蕩走高，但貿易商利潤空間總是非常狹窄，很多貿易商更是直言今年無利可圖，這就給了期貨產生作用的一個機會。雖然期貨市場對今年總體行情并未有明顯影響，價格發現的功能也稍嫌薄弱，但上漲行情中其價格必然要高于當前現貨市場價格，這就給予一些大型貿易商套利的空間。今年尤其是下半年，經常有突然涌現的需求快速帶動市場成交增長，一些有資金實力的貿易商在相對低價的現貨市場收貨用于在期貨市場交割套利就經常產生這樣的現象。雖然這種操作會占用相當大的流動資金，但卻是非常穩妥的獲利手段。
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九、“成品油定價機制”接軌國際原油
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??? 成品油銷售是石化利潤的重要來源，而聚烯烴等樹脂產品的銷售是石化行業利潤的重要增長點。成品油的價格波動勢必會間接影響到到聚烯烴的價格，2008年原油價格大幅竄漲到100美元/桶以上，石化煉油業務虧損，而聚烯烴價格一路沖高成為緩解石化虧損額的重要保障。
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??? 成品油價格的形成機制一直備受關注。5月7號國家發改委公布的《石油價格管理辦法（試行）》明確指出，國內成品油價格以國際市場原油價格為基礎，加國內平均加工成本、稅金、合理流通費用和適當利潤確定。當國際市場原油連續22個工作日移動平均價格變化超過4%時，可相應調整國內汽、柴油價格。當國際市場原油價格低于每桶80美元時，按正常加工利潤率計算成品油價格；高于每桶80美元時，開始扣減加工利潤率，直至按加工零利潤計算成品油價格；高于每桶130美元時，按照兼顧生產者、消費者利益，保持國民經濟平穩運行的原則，采取適當財稅政策保證成品油生產和供應，汽、柴油價格原則上不提或少提。
國家發改委暗示,明年的定價機制將有所變動。下一步,將對成品油價格機制進行認真總結和評估,并結合國內外石油市場形勢變化,進一步完善現行價格機制。記者從中石化內部人士處了解到,所謂的暗示,應是在目前的定價基礎上,進行微調,整體的方向不會變。
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十、“家電下鄉”強勁帶動聚丙烯需求
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??? 從2009年2月1日起，家電下鄉在原來14個省市的基礎上，開始向全國推廣。據卓創資訊調查，截至11月30日，家電下鄉登記銷售金額突破580億元；在以舊換新方面，繼12月2日銷售額突破百億之后，僅15天的新增銷售達20億元，政策效果持續爆發。而截至12月12日，中標生產企業發貨量已攀升到８１８４萬臺。目前，我國家電下鄉產品品種已由試點時的３類擴大到9類12個品種、6700個規格型號，中標生產企業359家，中標流通企業344家，銷售網點近19萬個，做到了全國縣鄉基本覆蓋。家電以舊換新的銷量也持續增長。自實施以來，試點城市銷售額以約每半個月20億元的速度迅速增長。
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??? 雖然金融危機對我國尸體經濟沖擊明顯，但家電產量在家電下鄉政策的引領之下，依然保持著較高的增長速度，參閱下表：
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分? 類
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單位
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1-11月產量
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同比（%）
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家用洗衣機
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萬臺
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4348.15
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13.1
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家用電冰箱
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萬臺
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5528.20
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17.6
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家用冷柜
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萬臺
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1134.23
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21.8
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房間空氣調節器
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萬臺
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7632.95
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-6.4
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??? 家電下鄉對聚丙烯需求的推動，主要是體現在共聚聚丙烯方面。共聚PP作為家電行業的新興材料，其在家電領域的應用越來越受到重視。加之國內共聚PP的資源供應也十分緊張，因此國內共聚價格大幅度高于通用類PP的價格。2009年全年共聚PP基本處于供不應求的良好曲面。產量不足和需求增加形成良性循環，共同推高著共聚PP的價格。以北京市場為例，洗衣機專用料K7726從年初的7600元/噸的價位竄升至3月份的10400元/噸，到6月份價格漲至10900元/噸，12月份漲至11700元/噸。漲幅和上漲速度明顯要高于通用料市場。綜合09年全年來看，家電用聚丙烯基本全年處在貨源緊張的狀況下，因此在低迷的PP市場中，由于受到家電下鄉政策的推動，共聚聚丙烯市場表現可圈可點。
